Allemagne

Après une période de fragmentation politique et d’incertitude économique, l’Allemagne semble retrouver ses racines économiques. Après deux ans de récession, avec une contraction de -0,7 % du PIB en 2023 et de -0,5 % en 2024, le pays fait face à la fois à des risques et à des opportunités. Une guerre commerciale imminente avec une compétitivité plus protectionniste des États-Unis et de la Chine menace son modèle axé sur l’exportation, pourtant le gouvernement a lancé des plans d’expansion budgétaire et annoncé des mesures visant à relancer la croissance. Le modèle économique allemand nécessite désormais une réorientation structurelle. Les défis auxquels le nouveau gouvernement est confronté font écho à ceux de ses prédécesseurs : fragmentation mondiale croissante, tendances protectionnistes, hausse des coûts énergétiques et concurrence accrue, notamment de la Chine. Pour y répondre, Berlin doit entreprendre des réformes structurelles axées sur l’augmentation de la productivité, parallèlement à des investissements publics stratégiques. La croissance sur l’ensemble de l’année 2025 n’a atteint que +0,2 %, reflétant un ralentissement des exportations et une forte incertitude. Un fonds d’infrastructure de 500 milliards d’euros, des incitations fiscales pour l’investissement privé et la R&D sont destinés à stimuler la croissance. Néanmoins, le déclin démographique, les inefficacités du travail et les pressions sur les retraites pèsent sur les perspectives à moyen et long terme.

L '« Automne des réformes » du gouvernement connaît des retards en raison de la lenteur des progrès dans la réduction de la bureaucratie et l’initiation de réformes structurelles. Pour garantir une croissance durable, Berlin doit rationaliser la bureaucratie, faire avancer des réformes structurelles et investir dans les transitions numériques afin d’accroître la productivité et la résilience. Des initiatives sont en cours pour accélérer les procédures d’approbation ainsi que l’approbation de commandes de défense d’une valeur de 50 milliards d’euros devrait apporter une certaine certitude de planification sur un horizon temporel plus long. Comme ces effets ne se manifestent que progressivement, la croissance en 2026 est prévue à +0,9 %, toujours alourdie par un faible sentiment et un environnement concurrentiel difficile pour l’industrie allemande, mais elle augmentera à +1,4 % en 2027.

Sur le long terme, des mesures supplémentaires sont prévues, notamment une réduction progressive de -5 points de pourcentage de l’impôt sur les sociétés sur cinq ans à partir de 2028. Pourtant, l’Allemagne doit aussi faire face aux déficits budgétaires et investir dans la transition verte et l’innovation pour stimuler la croissance potentielle. Les insolvabilités allemandes ont continué d’augmenter suite au rétablissement des lois sur l’insolvabilité, qui ont été temporairement suspendues pendant la pandémie de Covid-19 et la crise énergétique déclenchée par l’invasion russe de l’Ukraine. Des conditions de financement plus strictes ont également contribué à la hausse de la situation. En 2024, le nombre de faillites a augmenté de +22 % d’une année sur l’autre, atteignant environ 21 812 cas. Les secteurs les plus touchés incluent les services de santé et sociaux, l’immobilier ainsi que les services d’information et de communication. En regardant vers l’avenir, une légère modération du rythme d’augmentation est attendue. En 2025, les faillites ont augmenté de +11 %, portant le total à environ 24 300 dossiers. D’ici 2026, la croissance devrait ralentir encore, avec une augmentation de +0,6 % pour atteindre environ 24 450 cas atteignant son pic, puis une baisse de -5,5 % à 23 100 cas en 2027.