Sumário Executivo

• À medida que os bancos centrais em todo o mundo apertam a política monetária para lidar com o aumento da inflação, os custos de financiamento devem aumentar para as empresas, contribuindo para o retorno das insolvências de negócios. Nesse contexto, a recuperação de dívidas pode se tornar um desafio ainda maior. Na terceira edição do Allianz Trade Collection Complexity Score and Rating, analisamos as práticas locais de pagamento, processos judiciais e estruturas de insolvência para identificar os países onde é mais difícil cobrar dívidas. Este ano, nosso ranking cobriu 49 países que representam quase 90% do PIB global e 85% do comércio global.

• Suécia, Alemanha e Finlândia são os três melhores países do mundo para recuperar dívidas internacionais, enquanto Arábia Saudita, Malásia e Emirados Árabes Unidos ainda estão atrasados ​​na hora de facilitar a recuperação de dívidas de empresas (estrangeiras). A cobrança internacional de dívidas é quase três vezes mais complexa na Arábia Saudita do que na Suécia, mas esta não é isenta de complexidades em termos de cobrança internacional. Globalmente, a complexidade da cobrança é de 49 em nossa escala de 0 a 100, o que corresponde a um nível de complexidade “alto” de uma escala de quatro níveis: “notável”, “alto”, “muito alto” e “grave”.

• Nos últimos quatro anos, 20 dos 49 países em nossa amostra viram sua pontuação de complexidade de cobrança melhorar, incluindo os países mais complexos, como Arábia Saudita e China, em parte porque a crise do Covid-19 levou muitos a acelerar reformas de quadros de insolvência. No entanto, as alterações foram suficientemente grandes para conduzir a uma melhoria do rating apenas para dois países (Hungria e Israel). Austrália e UE (Diretiva 2019/1023), ainda não reduziram a complexidade da coleta. Seis países viram suas pontuações se deteriorarem ligeiramente (Austrália, Colômbia, Japão, Irlanda, Nova Zelândia, Reino Unido).

• A complexidade da cobrança vem diminuindo nos mercados emergentes ao longo do tempo, diminuindo gradualmente a lacuna com as economias avançadas. No entanto, enquanto as economias mais avançadas têm um nível "notável" de complexidade de cobrança, os EUA e o Canadá apresentam uma classificação "muito alta". Em média, o Oriente Médio, Ásia e África são as três principais regiões mais complexas.

• As maiores economias, os mercados mais dinâmicos ou os países menos vulneráveis ​​(em termos de risco-país) não oferecem necessariamente um ambiente de negócios mais propício: Existem bolsões de complexidade de cobrança em todos os países em três áreas principais: práticas de pagamento locais (17% do complexidade da cobrança), processos judiciais locais (31%) e processos locais de insolvência (51%). As práticas de pagamento locais, em particular, se destacam no Oriente Médio, mas são uma fonte de complexidade na maioria dos países. As complexidades relacionadas aos tribunais são um pouco menos frequentes, principalmente na Europa Ocidental e na América do Norte, mas cada ocorrência é definitivamente mais desafiadora. No entanto, as complexidades relacionadas à insolvência são de longe as mais predominantes, contribuindo de 43% (Ásia) a 58% (Europa Ocidental) para a complexidade global da cobrança.

• Combinando as pontuações de complexidade de cobrança dos países com sua parcela de parceiros comerciais, também podemos calcular a exposição dos exportadores à complexidade internacional de cobrança de dívidas. Finlândia, Áustria e Noruega lideram a lista de países menos expostos. Por outro lado, destaca-se a Ásia com sete dos países mais expostos devido à maior participação no comércio internacional com países onde a cobrança de dívidas é mais complexa: Hong Kong, Indonésia, Tailândia, Malásia, Japão, Cingapura e Índia.

• No geral, estimamos que os recebíveis comerciais nos países com um nível 'severo' de complexidade de cobrança excedem US$ 4,2 trilhões, em comparação com US$ 3,5 trilhões para países com um nível 'muito alto' de complexidade de cobrança e US$ 1,9 trilhões e US$ 2,4 trilhões para países com complexidade de coleta 'alta' e 'notável', respectivamente.

Visão global por país e região

Globalmente, a Complexidade da Cobrança está em 49 em nossa escala de 0 a 100, o que corresponde a um nível "alto" de complexidade. Esta média global está ligeiramente abaixo do resultado da edição de 2018 (média de 51) e mascara uma dispersão ligeiramente menor entre as classificações ‘severo’, ‘muito alto’ e ‘alto’. A edição deste ano tem uma parcela menor de países classificados como 'severo' (16% comparado a 30% em 2018) e 'muito alto' (29% comparado a 34%), juntamente com uma parcela maior de países classificados como 'alto' (24% comparado a 18%).

 

Este ano, nosso ranking mostra que é relativamente mais fácil cobrar dívidas em quase três dos 10 países, a maioria deles localizados na Europa Ocidental, com exceção da Nova Zelândia. Curiosamente, apesar das várias mudanças nos quadros de insolvência que ocorreram desde o surto de Covid-19, a maioria dos países nesta categoria 'notável' (9 em 15) viram suas pontuações de complexidade de cobrança permanecerem estáveis ​​em relação a 2018. Na prática, as mudanças diferem de um país para outro em sua natureza ou duração, criando novas condições às quais as empresas estrangeiras devem se adaptar. Isso manteve a complexidade global na cobrança internacional no curto prazo, embora as mudanças tenham sido projetadas para reduzir o número de liquidações.

Portugal, Bélgica e Espanha registraram um decréscimo nas suas pontuações de complexidade de cobrança em relação a 2018, enquanto o Reino Unido, Irlanda e Nova Zelândia registraram um aumento moderado. A Suécia continua a ser a melhor da classe, à frente da Alemanha e da Finlândia.

Identificamos 12 países com um nível 'alto' de complexidade de cobrança, notadamente na Europa (Bulgária, Hungria, Polônia e Romênia no Leste; Grécia e Itália no Oeste), mas também no Brasil, Hong Kong, Israel, Japão, Senegal e Cingapura). Na África, Ásia, América Latina e até na América do Norte, mais de 60% dos países são classificados como 'muito alto' ou 'grave'. Três em cada cinco países da América Latina relatam uma complexidade de cobrança muito alta: Argentina, Colômbia e Chile. A Europa Oriental tem três: República Tcheca, Eslováquia e Turquia. Os EUA e o Canadá estão nesta categoria, assim como três países asiáticos: Austrália, Índia e Tailândia. No geral, mais de um quarto de nossa amostra está na categoria “muito alta” de complexidade de coleta (14 países).

Um em cada cinco países está na categoria “grave”, com Arábia Saudita, Malásia e Emirados Árabes Unidos os países onde é mais difícil cobrar dívidas. A Ásia registra o maior número de países nesta categoria, apesar de uma pequena melhora em relação à edição de 2018, enquanto a África e o Oriente Médio apresentam dois países: África do Sul e Benin para o primeiro, Arábia Saudita e Emirados Árabes Unidos para o segundo. México e Rússia permanecem nesta categoria pela terceira vez.

Uma análise mais profunda por região mostra que a Europa Ocidental apresenta de longe o maior número (14) e parcela (88%) de países que registram um nível 'notável' de complexidade de cobrança, com apenas dois países classificados em outra categoria (Grécia e Itália - ambos pertencentes à categoria 'alta'). No entanto, lidar com devedores que entraram em processo de insolvência é mais complexo no Reino Unido e nos Países Baixos do que na Finlândia e na Suécia. Da mesma forma, as complexidades relacionadas aos tribunais são maiores na França e na Finlândia do que na Alemanha e na Holanda. Ao mesmo tempo, a Espanha se destaca com maiores complexidades relacionadas a pagamentos do que os países nórdicos.

De fato, a Alemanha e a Suécia têm fontes de complexidade opostas (relacionadas à insolvência para a primeira, relacionadas ao tribunal para a segunda), apesar de terem uma pontuação de complexidade de cobrança semelhante. Da mesma forma, os EUA e o Canadá estão classificados na categoria 'muito alta', com quase a mesma pontuação. Para ambos os países, esse cenário resulta principalmente de seus sistemas multiníveis (por exemplo, estrutura municipal, estadual e federal) e da falta de eficiência na recuperação de dívidas não garantidas.

A Ásia, que é o principal ator no comércio internacional, e a África oferecem o quadro mais diversificado, com países em cada uma das três categorias de classificação mais complexas (severo, muito alto e alto), mas também com melhor desempenho (Nova Zelândia para a Ásia).

Na Europa Oriental, os países estão divididos em duas categorias centrais, com quatro na categoria 'alta' (Bulgária, Hungria, Polônia e Romênia) e três na categoria 'muito alta' (República Tcheca, Eslováquia e Turquia). No Oriente Médio, Arábia Saudita e Emirados Árabes Unidos lideram a lista dos países mais complexos do mundo devido a diversos fatores: . Nos Emirados Árabes Unidos, a complexidade do quadro jurídico e a falta de independência e confiabilidade dos tribunais.

Para identificar como os exportadores estão expostos à complexidade da cobrança de dívidas internacionais, combinamos as pontuações em nosso ranking com as pontuações dos parceiros comerciais de cada país, com base na participação no total de exportações. Curiosamente, destacam-se os países asiáticos, com sete deles no topo da lista dos países mais expostos: Hong Kong (nível 61), Indonésia (58), Tailândia (58), Malásia (57), Japão (56), Cingapura (56). ) e Índia (56). No extremo oposto do espectro, temos Finlândia (34), Áustria (37) e Noruega (37) liderando a lista de países menos expostos à complexidade da cobrança de dívidas devido ao comércio internacional. Os cinco principais países europeus registram uma exposição ligeiramente abaixo da média à complexidade internacional de cobrança de dívidas, com Espanha, Reino Unido e Alemanha mais expostos do que França e Itália.

No geral, estimamos que os recebíveis comerciais nos países com um nível 'severo' de complexidade de cobrança excedem US$ 4,2 trilhões, comparados a US$ 3,5 trilhões para países com um nível 'muito alto' de complexidade de cobrança e US$ 1,9 trilhões e US$ 2,4 trilhões para países com complexidade de cobrança 'alta' e 'notável', respectivamente.

Visão global por fonte de complexidade

De um país para outro, a cobrança de dívidas internacionais nunca é a mesma e sua complexidade depende de muitos fatores diferentes. Nossa pontuação oferece uma comparação harmonizada entre países, comparando práticas locais por meio de indicadores objetivos relacionados ao mesmo conjunto de questões centrais sobre práticas de pagamento, processos judiciais locais e processos judiciais locais.

Em nível global, nossa pontuação revela que o principal fator por trás da dificuldade de cobrança de dívidas é, de longe, os processos de insolvência locais, sem diferenças marcantes por região. Em média, isso contribui para metade da complexidade de cobrança dos países (51% - estável desde a edição de 2018), variando de 43% relativamente baixos na Ásia (43%) a 58% altos na Europa Ocidental. No entanto, em termos absolutos, a complexidade relacionada à insolvência é definitivamente mais um desafio no Oriente Médio do que na Europa Ocidental.

As dificuldades em lidar com os devedores que entraram em processo de insolvência dependem de vários fatores:

• Se o quadro jurídico da insolvência é excessivamente complexo.

• Se a renegociação leva a uma baixa significativa da dívida.

• Se os mecanismos de reestruturação são usados ​​e se existem processos de negociação extrajudicial.

• Se a retenção de título (ROT) concederia prioridade durante o processo de liquidação.

• Se os credores quirografários teriam a chance de recuperar qualquer parte de sua dívida após a liquidação.

A questão mais frequente, mencionada em quase todos os países, é a baixa probabilidade de cobrança de uma dívida como credor quirografário na prática, quando o processo de liquidação é iniciado.

As questões relacionadas aos tribunais representam a segunda fonte de complexidade em nível global (31% em média – estável a partir da edição de 2018), bem como para todos os países individualmente, variando de 24% baixos na Europa Ocidental a 34% altos no Oriente Médio e 39% na Ásia. Curiosamente, essas questões são o principal fator adicional de complexidade para os países nas categorias “muito alta” e “grave”. As questões relacionadas com os tribunais identificam o quão difícil é lidar com os tribunais nacionais, avaliando se o sistema judiciário é compreensível/transparente, se existem procedimentos acelerados, se cláusulas de proteção à propriedade (como ROT) são admissíveis, se ADR (Alternative Dispute Métodos de resolução) é uma maneira eficaz de evitar tribunais, se fóruns/julgamentos estrangeiros estão disponíveis/executáveis, etc. ex aequo com a falta de flexibilidade em relação à reciprocidade na execução de uma decisão estrangeira, que não melhorou desde a edição anterior. Ambas as questões aparecem em três dos cinco países.

Duas outras questões também são mais visíveis em um número crescente de países desde nossa primeira edição: a dificuldade de executar sentenças domésticas e a restritividade dos processos de apelação.

O contexto e as práticas locais de pagamento são muito menos importantes em termos relativos, em comparação com as dificuldades relacionadas a tribunais e insolvências. Em média, eles contribuem para 17% da complexidade geral globalmente (abaixo de 18% em nossa edição de 2018), variando de 15% na Europa Oriental a 20% na África. No entanto, são frequentemente mencionados como um fator de dificuldade, em particular no Médio Oriente, África e Ásia, com as práticas mais complexas a ocorrerem na China, África do Sul, Arábia Saudita, Índia e Indonésia. Nesse sentido, os dois problemas mais frequentes são o baixo nível de cultura de pagamento, em quase oito dos 10 países, e as condições de pagamento, em sete dos 10 países.