03 Dicembre 2024
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Una formula d'oro per la crescita farmaceutica
L’industria farmaceutica sta preparando una tempesta, con i farmaci per la perdita di peso che fungono da piatto principale. Il diabete e l'obesità sono diventati gli ingredienti principali che guidano l'espansione del settore, mettendo GLP-1 Semaglutide e Tirzepatide sono passate da un modesto 4,5 miliardi di euro nel 2021 a un sontuoso 21,2 miliardi di euro nel 2023. Le vendite di farmaci GLP-1 di quest'anno sono in rapida ebollizione, pari a +92% a/a. In particolare, si prevede che Ozempic sarà il secondo farmaco più venduto a livello globale (17 miliardi di euro di ricavi) nel 2024. Si prevede che Novo Nordisk ed Eli Lilly, gli chef dietro questi successi, vedranno i loro ricavi crescere a fuoco lento a +24% e +33% quest'anno, ben al di sopra della media del settore del +7% a/a e alimentando le aspettative che il mercato del GLP-1 potrebbe salire a 92 miliardi di euro entro il 2030. Con l'appetito degli investitori stuzzicato, Novo Nordisk ora regna come la più grande società europea per capitalizzazione di mercato, mentre Eli Lilly si è posizionata come un forte rivale dei Magnifici 7 del mercato azionario statunitense.
Brevetti in scadenza dal 2026
Il controllo normativo sulla sicurezza dei farmaci per la perdita di peso e l'invasione di prodotti generici e imitatori potrebbero guastare la festa. Alcuni consumatori hanno segnalato effetti collaterali come nausea e diarrea, sollevando dubbi sull'attrattività a lungo termine. Nel frattempo, la cucina competitiva si sta scaldando: le alternative generiche potrebbero debuttare alla scadenza dei brevetti, in particolare per il Semaglutide in Cina nel 2026. Le versioni imitatrici stanno già rosicchiando quote di mercato, minacciando i prezzi e la redditività degli operatori affermati. Per rimanere nel menu, le riduzioni di prezzo possono diventare essenziali.
Tagliare le spese sanitarie
I farmaci per la perdita di peso potrebbero servire come un pasto miracoloso per il sistema sanitario globale, con un potenziale risparmio sui costi di 3,3 trilioni di euro. L'obesità, il problema dell'eccesso di materiale che colpisce 884 milioni di adulti in tutto il mondo (il 16% della popolazione adulta globale nel 2022, rispetto al 7% del 1990), è accompagnata da gravi disturbi legati al diabete e alle malattie cardiache. Questi problemi sanitari accumulano 698 miliardi di euro all'anno in costi diretti, ovvero il 7,7% della spesa sanitaria globale, per non parlare della perdita di produttività. L'uso diffuso di farmaci a base di GLP-1 potrebbe fungere da intervento dietetico, consentendo di risparmiare 2,0 trilioni di euro in costi sanitari nel prossimo decennio se i tassi di obesità si stabilizzano, o 3,3 trilioni di euro se tornano ai livelli del 2010. Negli Stati Uniti, dove l'onere è maggiore, questi risparmi potrebbero raggiungere rispettivamente 1 trilione di euro e 1,8 trilioni di euro.
Industria alimentare a dieta forzata
I farmaci per la perdita di peso stanno mettendo l'industria alimentare sotto controllo delle calorie, con quasi 15 milioni di utenti previsti entro il 2030 che probabilmente sopprimeranno il desiderio di alimenti ipercalorici e trasformati. Questo cambiamento di appetito potrebbe ridurre il mercato alimentare statunitense di 40 miliardi di dollari entro il 2035, con i reparti degli snack e dei dolciumi che risentono maggiormente della situazione. Per rimanere competitivi, i produttori di alimenti dovranno preparare porzioni più piccole, ricette più sane e persino esplorare "booster naturali di GLP-1" per coloro che non possono o non vogliono intraprendere la strada farmaceutica.
La Danimarca e il farmaceutico da stella Michelin
L'economia danese sta assaporando il successo della sua industria farmaceutica, in particolare Novo Nordisk, che dal 2005 ha contribuito a un aumento di sei volte del valore aggiunto lordo reale (VAL). La produttività del lavoro nel settore è triplicata, lasciando indietro altre industrie con un aumento di appena il +20%. Il contributo di Novo Nordisk alla crescita del PIL reale della Danimarca è salito al 90% nel 2022 ed è rimasto consistente al 50% nel 2023. Tuttavia, mettere tutte le uova nello stesso paniere comporta dei rischi: qualsiasi flessione delle fortune di Novo Nordisk potrebbe lasciare l'economia danese affamata. L'aumento delle esportazioni di farmaci sta anche spingendo l'apprezzamento della valuta, erodendo potenzialmente la competitività di altri settori.
L’impatto sul settore assicurativo
Il settore assicurativo potrebbe essere un grande beneficiario, godendo di sinistri più piccoli e margini di sottoscrizione più sani. L'obesità spesso si accumula su affermazioni relative alla salute, dalle condizioni croniche all'assistenza a lungo termine. Poiché i farmaci GLP-1 riducono i tassi di obesità, gli assicuratori potrebbero registrare meno pagamenti. Tuttavia, il sapore completo di questo impatto dipende dall'accesso a questi farmaci, dalla loro efficacia a lungo termine e dal fatto che le popolazioni adottino abitudini più sane. Per ora, le prospettive per gli assicuratori rimangono cautamente ottimistiche.
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