Analyse sectorielle : Énergie

Le secteur de l'énergie est à la croisée des chemins. S'il est clair que l'on s'oriente vers les énergies renouvelables, avec toutes les possibilités d'innovation qui en découlent, cette transformation s'accompagne également de défis financiers et opérationnels importants. Pour de nombreuses entreprises du secteur de l'énergie, qu'il s'agisse d'acteurs établis ou de nouveaux venus, la pression sur les marges, l'augmentation des coûts d'investissement et l'intensification de la concurrence sont préoccupantes. Notre département de recherche prévoit que la probabilité de faillites dans le secteur de l'énergie augmentera dans les années à venir.

Le secteur de l'énergie est en pleine mutation, sous l'effet de l'augmentation de la demande d'énergie et de la nécessité d'atteindre les objectifs climatiques. En 2024, le bouquet énergétique mondial reposera encore largement sur les combustibles fossiles, le pétrole, le gaz et le charbon représentant collectivement plus de 75 % de la consommation totale d'énergie. Néanmoins, l'accélération des investissements dans les énergies renouvelables a un impact significatif. La capacité mondiale en matière d'énergies renouvelables est en hausse de 10 % en 2024 par rapport à 2023, principalement grâce au solaire et à l'éolien, qui représentent collectivement plus de 70 % des nouvelles installations.

D’après notre département de recherche, le retour de Trump est synonyme de mauvaises nouvelles pour la transition énergétique. Jamais les États-Unis n'ont pompé autant de pétrole que l'année dernière, et sous Trump, cela ne fera qu'augmenter. Il en va de même pour les exportations de GNL. L'augmentation des exportations de GNL touchera directement les citoyens et les entreprises européennes. Selon notre département de recherche, les prix du gaz en Europe pourraient baisser de plus de 15 % au cours des cinq prochaines années, en raison des exportations supplémentaires de GNL, y compris en provenance des États-Unis.

Le retour de Trump met un frein à la transition énergétique. Lors de son premier mandat, il avait déjà supprimé de nombreuses réglementations environnementales, comme le Clean Power Plan et des normes d'émissions plus strictes pour les véhicules. On s'attend à ce qu'il poursuive à nouveau cette ligne. Ainsi, il s'attaquera aux milliards de dollars de subventions et de prêts destinés à accélérer la transition énergétique.

Ce changement de cap sape non seulement les efforts des États-Unis pour réduire les émissions de gaz à effet de serre, mais contrarie également la politique climatique à l'échelle mondiale. Ainsi, la diminution du financement des projets d'énergie renouvelable et de la coopération internationale exercera une forte pression sur les objectifs de Paris en matière de climat.

Trump promet de réduire les prix des carburants, mais ce ne sera pas si facile. Le coût de production du pétrole est déjà proche du seuil de rentabilité. Et les capacités de production supplémentaires n'auront un effet qu'à moyen terme.

En outre, les facteurs géopolitiques jouent également un rôle. L'Iran en est un bon exemple. Trump est susceptible de réimposer de lourdes sanctions pour réduire les exportations de pétrole iranien. De nouvelles sanctions pourraient alimenter les tensions sur le marché pétrolier. Nous pensons que cela pourrait potentiellement augmenter les prix du pétrole de 5 à 10 %. Cela augmenterait non seulement l'inflation mondiale, mais aussi les tensions au Moyen-Orient. En particulier autour du détroit d'Ormuz, par lequel transite 20 % du commerce mondial du pétrole.

Dans le cadre de la transition énergétique, le gaz est un combustible de transition dont les émissions sont inférieures à celles du pétrole et du charbon. La demande de GNL continue d'augmenter. Des pays comme les Pays-Bas et la Belgique ont investi massivement dans les infrastructures de GNL. Toutefois, la demande de GNL diminuera progressivement au fur et à mesure de l'intégration des sources d'énergie renouvelables.

La décarbonisation nécessite des investissements dans des technologies telles que le captage du carbone et la production d'hydrogène. Cela entraîne des coûts élevés, qui affectent en particulier les petites entreprises. Dans le même temps, l'UE introduit des règles plus strictes et des quotas d'émission plus élevés, ce qui pèse sur les stratégies des entreprises.

L'Europe joue un rôle de premier plan dans le passage aux énergies renouvelables. Le continent continue de montrer la voie en matière de réduction des émissions de CO2 et de développement des technologies vertes. D'ici à 2024, environ 40 % du bouquet énergétique européen proviendra de sources renouvelables. Des pays comme l'Allemagne et l'Espagne ont fait des progrès impressionnants, avec respectivement 55 % et 48 % de leurs besoins en électricité couverts par les énergies renouvelables. Les Pays-Bas et la Belgique tirent environ 30 % de leur électricité de sources renouvelables.

Les prix élevés de l'énergie et les tensions géopolitiques ont stimulé la recherche sur l'indépendance énergétique. L'Union européenne a présenté en 2024 des plans visant à réduire de 20 % les importations de combustibles fossiles en provenance de pays non européens d'ici à 2030, et investit massivement dans la technologie de l'hydrogène. Des subventions et des incitations d'un montant de 250 milliards d'euros ont été mises en place pour soutenir les projets d'énergie renouvelable.

Alors que les applications de l'"énergie verte" sont en plein essor, de nombreuses entreprises du secteur de l'énergie dans le domaine du développement durable peinent à prospérer. Cette contradiction apparente peut s'expliquer par une combinaison de facteurs affectant le marché. Zoom sur certains d'entre eux :

Une concurrence féroce

L'un des principaux défis est l'intensification de la concurrence. De plus en plus d'entreprises entrent sur le marché pour répondre à la demande croissante de solutions durables, ce qui accroît la pression concurrentielle. Cela entraîne une diminution des marges bénéficiaires et une intensification de la lutte pour les parts de marché. L'innovation est essentielle pour rester compétitif, mais le coût de la recherche et du développement est élevé et constitue souvent un obstacle pour les entreprises.

L'industrie des énergies renouvelables, en particulier les énergies solaire et éolienne, est confrontée à une forte pression sur les prix. Dans le secteur solaire, la concurrence sur les prix est d'une férocité sans précédent, principalement en raison de la surproduction et de la prédominance des produits à bas prix en provenance d'Asie. Pour de nombreuses entreprises européennes, avec des coûts de production plus élevés et moins d'économies d'échelle à exploiter, il devient de plus en plus difficile de rester compétitif. En outre, les fabricants d'éoliennes sont confrontés à des coûts de matériaux qui se sont stabilisés à des niveaux élevés et à des problèmes de chaîne d'approvisionnement, ce qui réduit encore leurs marges. La pression sur les marges peut s'avérer fatale pour les entreprises dont les réserves financières sont limitées, augmentant ainsi la probabilité de faillite.

Fluctuations des prix

Les incertitudes géopolitiques entourant l'approvisionnement en énergie entraînent de fortes fluctuations de prix. La "crise de l'énergie" survenue il y a quelques années a fortement stimulé la demande d'énergies renouvelables, mais la baisse des prix de l'énergie en 2023 a également atténué l'urgence pour de nombreuses entreprises et citoyens d'œuvrer en faveur des énergies renouvelables. Cette volatilité persistante peut laisser les entreprises du secteur de l'énergie face à un endettement insoutenable, ce qui les rend vulnérables à la faillite. L'obtention d'un financement est également plus difficile en raison de la volatilité.

Changement de réglementation

L'Union européenne a fixé des objectifs climatiques ambitieux, tels que l'obligation de réduire les émissions de carbone de 55 % d'ici à 2030. Les réglementations plus strictes imposent des coûts de mise en conformité supplémentaires et contraignent les entreprises. Les entreprises énergétiques traditionnelles dont le modèle de revenus repose fortement sur les combustibles fossiles devront apporter des changements majeurs à leur modèle d'entreprise, ce qui entraînera des coûts de transformation élevés.

Chaîne d'approvisionnement

En outre, la complexité de la chaîne d'approvisionnement joue un rôle. La dépendance à l'égard de matières premières telles que le lithium et les métaux rares pour des technologies telles que les batteries et les cellules solaires crée une vulnérabilité dans la chaîne. Les pénuries et les augmentations de prix des matériaux peuvent faire grimper les coûts pour les entreprises du secteur de l'énergie et affaiblir leur position concurrentielle.

Consolidation

Bien que la demande d'énergie éolienne et solaire reste forte, l'industrie éolienne est confrontée à des problèmes tels que les perturbations de la chaîne d'approvisionnement et l'instabilité financière des principaux fournisseurs. Certains grands fabricants de turbines éoliennes ont déjà enregistré des pertes importantes, ce qui entrave le financement de nouveaux projets. Le marché de l'énergie solaire, qui est confronté à une surcapacité et à une guerre des prix acharnée, connaît une crise similaire. Pour les entreprises opérant dans ces secteurs, les retards dans les projets et l'étroitesse des marges peuvent accroître les risques financiers.

Si l'évolution du secteur de l'énergie inquiète certains acteurs, d'autres en profitent. Les entreprises financièrement plus solides peuvent racheter des acteurs plus faibles afin d'accroître leur part de marché et leur efficacité. La consolidation du secteur peut contribuer à atténuer la pression sur les marges et à réaliser des économies d'échelle. Parallèlement, les investissements dans l'innovation et les nouvelles technologies, telles que la production d'hydrogène et le stockage de l'énergie, peuvent contribuer à renforcer la compétitivité et à réduire les risques de faillite.

1. Le risque accru de faillites parmi les entreprises du secteur de l'énergie constitue un sérieux défi pour le secteur et pourrait avoir des répercussions sur la transition énergétique de l'Europe. Les entreprises capables de résister aux pressions financières et opérationnelles de cette période sortiront probablement renforcées de la crise.
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3. Pour de nombreuses entreprises du secteur de l'énergie, l'avenir est incertain. Nos propres recherches montrent que la vague de faillites dans le monde (en totalité) n'est pas encore à son apogée. Le pic sera atteint en 2025. Le secteur de l'énergie est donc explicitement mentionné comme un secteur vulnérable. Ce faisant, notre département de recherche met également en garde contre d'éventuelles faillites de grandes entreprises (to big to fail n'existe plus).
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5. Nous constatons que les factures sont payées de plus en plus tard. Cette situation est extrêmement difficile pour de nombreuses entreprises. Le fonds de roulement est donc sous pression. Les entreprises se mettent mutuellement en difficulté. Conséquence logique : le risque de non-paiement et de faillite augmente. Même les entreprises en bonne santé peuvent être touchées. Une grosse facture impayée est un cauchemar pour de nombreux entrepreneurs.

L'augmentation constante du nombre de faillites devrait être un signal d'alarme pour les entreprises du secteur de l'énergie. Elles risquent de plus en plus de se retrouver avec des factures impayées. Ce coup dur peut être difficile à encaisser. Les conséquences peuvent être absorbées grâce à l'assurance-crédit. Nous avons une solution pour chaque type d'entreprise. Qu'une facture soit payée ou non n'est plus un souci, les entreprises sont sûres d’être payées grâce à notre assurance-crédit. Elle offre une sécurité et élimine l'anxiété. Nous prenons en charge les risques débiteurs de l'entreprise. Les clients ne paient pas ? Nous dédommageons alors l'entreprise concernée. Nous fournissons également aux entreprises qui souscrivent une assurance-crédit chez nous des informations sur la solvabilité de leurs clients (potentiels). Nous analysons quotidiennement la situation financière des clients et des prospects.