EXECUTIVE SUMMARY
- I Paesi Bassi tengono le elezioni in un periodo di recessione: il precedente governo guidato dal primo ministro Mark Rutte è crollato all'inizio di luglio, quando i quattro partiti della coalizione di governo si sono scontrati su una legge sull'immigrazione. In vista del voto del 22 novembre, la migrazione, l'alloggio, la politica climatica e l'inflazione sono emersi come temi chiave. Mentre i sondaggi suggeriscono che il partito Nuovo Contratto Sociale è in testa (19%), è probabile che nessun partito ottenga più di 30 seggi, quindi la formazione del prossimo governo richiederà mesi di negoziati. Nel frattempo, l'economia ha registrato il terzo trimestre consecutivo di contrazione nel terzo trimestre.
- Un recente accordo tra l'Australia e Tuvalu affronta la questione sempre più urgente dello sfollamento climatico: l'Australia ha accettato di accogliere fino a 280 migranti all'anno dalla piccola isola del Pacifico, oltre a fornire fondi per la bonifica dei terreni intorno alla capitale dell'isola e aiuti militari. L'accordo è un esempio su scala relativamente piccola dei problemi legali che deriveranno dal massiccio spostamento umano causato dal cambiamento climatico. Nel nostro prossimo sondaggio sull'alfabetizzazione climatica, gli intervistati con una maggiore alfabetizzazione climatica erano più propensi a credere che le economie avanzate dovrebbero essere responsabili dei danni materiali causati dal cambiamento climatico. Ma fa riflettere il fatto che il 18% del nostro campione – e il 31% di coloro che avevano una conoscenza del clima inferiore alla media – abbia scelto di non avere un'opinione su un fenomeno che colpirà 1,2 miliardi di persone nei prossimi 30 anni.
- La stagione degli utili del Q3 è la quiete prima della tempesta? L'allentamento dei costi di produzione ha aumentato la redditività delle aziende nel terzo trimestre, anche se i ricavi sono entrati in una recessione tecnica. Ma la sorpresa positiva sugli utili non sta diradando le nubi sulle prospettive per il 2024, quando il debito dovrà essere rifinanziato a tassi più elevati. Calcoliamo che le società statunitensi e dell'Eurozona vedranno i loro tassi di copertura degli interessi scendere rispettivamente di 20,1 punti percentuali e 5,2 punti percentuali in termini aggregati. Con il continuo calo della crescita degli utili, ciò rappresenta una duplice minaccia sia per la capacità di rimborso del debito sia, soprattutto, per la sostenibilità del debito a medio termine. Per il momento, manteniamo le nostre previsioni di rendimento azionario per il 2024 e il 2025, ma rimaniamo molto cauti per quanto riguarda l'attuale situazione di mercato.