EXECUTIVE SUMMARY
- I prezzi delle materie prime agroalimentari rimarranno più alti e più volatili. Negli ultimi tre anni i prezzi delle commodity agroalimentari hanno subito un'impennata a causa di gravi perturbazioni. Sebbene i prezzi di alcune commodity abbiano iniziato a diminuire, prevediamo che i prezzi delle commodity agroalimentari rimarranno più alti rispetto al 2019 a causa del costo dei fertilizzanti, del dollaro più debole e dell'intensa speculazione finanziaria nel settore. Prevediamo che nel 2024 i prezzi del mais si attesteranno in media a 3,5 dollari per bushel, quelli della soia a 12 dollari per bushel, quelli del grano a 5 dollari per bushel, quelli dello zucchero a 0,25 dollari per libbra, quelli del cacao a 4.200 dollari per tonnellata e quelli del caffè a 1,4 dollari per libbra.
- I consumatori stanno effettivamente tagliando i prodotti alimentari: con un'inflazione alimentare superiore all'inflazione globale sia in Europa che negli Stati Uniti, i volumi di vendita dei prodotti alimentari sono diminuiti. In Italia, i volumi sono scesi di quasi il -4,5% annuo nel settembre 2023, mentre sono diminuiti del -3% in Francia, del -1,3% negli Stati Uniti e del -0,8% nel Regno Unito. Questi cali sono dovuti in parte anche al fatto che i consumatori stanno effettuando un downtrading, rinunciando ai marchi di qualità superiore per quelli più economici.
- Per l'industria alimentare è previsto un significativo recupero dei margini nel 2024. Le aziende alimentari del segmento downstream sono state in grado di mantenere i prezzi di vendita ai massimi attuali anche se i costi delle materie prime, dell'energia e dei trasporti sono diminuiti rispetto ai picchi del 2022. I margini operativi del settore dovrebbero aggirarsi intorno al 14,7% nel 2024, mentre negli ultimi dodici mesi erano in media dell'11,6%. Tra le aziende del settore alimentare confezionato, i marchi forti di prodotti alimentari di base con un elevato potere di determinazione dei prezzi potrebbero addirittura registrare margini operativi record superiori al 17% nel 2024 rispetto al 14,5% previsto per quest'anno. Sebbene il settore sia resistente, i rischi includono l'incombente muro del rifinanziamento del debito nel 2025 (13% del debito totale del settore in essere) per le aziende zombie e l'aumento delle insolvenze, soprattutto nel segmento downstream.
- Speciale Ringraziamento: prezzi del tacchino più alti? Attenzione alla carenza di manodopera. L'indice dei prezzi al consumo per il pollame è aumentato del +7% a/a in ottobre, mentre i prezzi alla produzione per i tacchini sono diminuiti di quasi il -40%. In effetti, gli allevatori statunitensi stanno facendo pagare meno i tacchini, poiché l'offerta ha superato la domanda, nonostante il picco del Giorno del Ringraziamento. Un mercato del lavoro rigido nell'industria del confezionamento della carne spiega questo paradosso.