Парадокс масштабной программы Джо Байдена по стимулированию американской экономики: 360 млрд. долл. достанутся экспортерам в США из других стран

Реализация пакета мер стимулирования американской экономики, объем которого составит 1,9 триллиона долларов, приведет к дополнительному увеличению импорта в США товаров и услуг на 360 млрд. долл. в течение 2021-2022 годов. Пакет мер, окончательно одобренный Конгрессом на прошлой неделе, призван оказать положительное воздействие на внутренний спрос.

В связи с этим эксперты Euler Hermes пересмотрели свои прогнозы по динамике ВВП США: теперь, по их мнению, американская экономика вырастет на 5,3% г/г в 2021 году и на 3,8% в 2022 году. Прежний прогноз, опубликованный в декабре 2020 года, предполагал рост на 3,6% в 2021 году и на 3,1% в 2022 году. Напомним, что в 2020 году ВВП США сократился на 3,5%. По прогнозу Euler Hermes, к концу 2022 года уровень безработицы в США упадет до 4,3% (в феврале 2021 года этот показатель составлял 6,2%). Это означает, что избыточные сбережения американских домохозяйств, накопленные во время кризиса, высвободятся быстрее, чем ожидалось. Эксперты Euler Hermes считают, что к концу 2022 года уровень сбережений домохозяйств в США достигнет 7% от их валового располагаемого дохода. В январе 2021 года этот уровень составлял 20,5%. Меры стимулирования экономики также повысят уверенность бизнеса – за счет поддержки прочих инвестиций, помимо инвестиций в жилую недвижимость.

Производственный сектор США не сможет полностью удовлетворить этот прирост внутреннего спроса. Экономисты Euler Hermes ожидают, что торговый дефицит США увеличится и составит в среднем 4,5% к ВВП страны в 2021 и 2022 году. Для сравнения, в предыдущие пять лет он составлял в среднем 2,9% к ВВП. По оценке Euler Hermes, увеличение внутреннего спроса на 1% влечет за собой рост импорта в США на 2,6%.

Таким образом, масштабная экономическая программа президента Байдена окажет поддержку экспортерам повсюду в мире. Благодаря принятому пакету мер стимулирования американской экономики больше всего в 2021-2022 годах вырастет экспорт в США бытовой техники (прирост на 32 млрд. долл. США), компьютеров и телекоммуникационного оборудования (30 млрд. долл.), продукции автомобилестроительного сектора (30 млрд. долл.), машин и оборудования (29 млрд. долл.) – см. Рис. 1. В региональном разрезе наибольший прирост на протяжении 2021-2022 годов будет отмечен для экспорта в США из Западной Европы (прирост на 97 млрд. долл. США), Азии без учета Китая (75 млрд. долл.), Китая (60 млрд. долл.) и Латинской Америки (59 млрд. долл.) – см. Рис. 2. По оценкам Euler Hermes, c учетом структуры пакета мер экономического стимулирования, из общего объема увеличения экспорта в США три четверти прироста придется на 2021 год и только четверть – на 2022 год.

В абсолютном выражении больше всего выиграют экспортеры из Китая, Мексики и Канады (см. Рис. 3). Экспорт из Китая в США, как ожидается, вырастет на 60 млрд. долл. в 2021-2022 годах главным образом за счет поставок компьютеров и телекоммуникационного оборудования, бытовой техники и текстильных изделий (см. Рис. 4). Экспорт из Мексики может увеличиться на 45 млрд. долл. в основном за счет продаж продукции автомобилестроения. В Европе больше всего благодаря стимулированию американской экономики выиграют германские экспортеры (прирост их экспорта составит 22 млрд. долл.), за ними следуют британские (прирост на 16 млрд. долл.), ирландские (13 млрд. долл.) и французские (10 млрд. долл.). В Германии наибольший прирост будет отмечен в экспорте машин и оборудования, автомобилей и фармацевтической продукции.

В относительном выражении наибольший прирост ВВП в 2021-2022 годах благодаря американскому пакету мер экономического стимулирования будет отмечен в Мексике, Вьетнаме, Ирландии, Канаде и Малайзии (см. Рис. 5). В частности, в Мексике объем дополнительного экспорта товаров и услуг в предстоящие два года составит 1,7% ВВП, во Вьетнаме – 1,4% ВВП и в Ирландии – 1,3% ВВП. Во Вьетнаме американских пакетом экономического стимулирования воспользуются экспортеры текстиля, компьютеров и телекоммуникационного оборудования, в Ирландии – экспортеры фармацевтической и химической продукции, а также услуг, в Малайзии – экспортеры электроники.

_{Рис. 1. Прирост экспорта по секторам (млрд. долл. США). Источники: ЮНКТАД, Euler Hermes, Allianz Research}

_{Примечание: Euler Hermes определяет прирост экспорта как увеличение экспорта в стоимостном выражении (в долларах США) по сравнению с предыдущим годом.}

_{Рис. 2. Дополнительный прирост экспорта товаров и услуг в 2021 и 2022 годах благодаря пакету мер стимулирования американской экономики, по регионам мира, млрд. долл. США. Источники: ЮНКТАД, Euler Hermes, Allianz Research}

_{Примечание: данные по 70 странам, на долю которых приходится 95% мировой торговли.}